18 novembre

Carrefour pourrait être contraint de renoncer à Planet, le nouveau format d'hypermarchés dans lequel il a placé ses espoirs de redressement en France et en Europe. L'abandon définitif ou temporaire de l'emblématique projet du PDG Lars Olofsson pourrait aussi sceller le sort de ce dernier à la tête d'un groupe en plein désarroi, pris en tenailles entre la chute de ses résultats, la détérioration de son bilan et une croissance européenne en berne.

Jusqu'ici, les grands actionnaires de Carrefour, le fonds Colony Capital et Groupe Arnault -holding familiale du PDG de LVMH Bernard Arnault- disent apporter leur soutien à la stratégie du distributeur, mais nombre d'observateurs pensent que le couperet pourrait tomber début 2012 si les résultats ne sont pas au rendez-vous.
"Le discours officiel, c'est qu'il soutiennent le PDG, jusqu'au moment où ils le lâcheront", souligne un analyste qui a souhaité garder l'anonymat.
Le numéro deux mondial de la distribution, ébranlé par nombre d'errements stratégiques, une valse de dirigeants sans précédent et pas moins de cinq avertissements sur résultats en l'espace d'un an, doit présenter son chiffre d'affaires annuel le 12 janvier.
Il est attendu sur deux sujets cruciaux : l'évolution des ventes de ses hypermarchés en France, où il sous-performe ses concurrents et perd des parts de marché depuis des mois, ainsi qu'un point détaillé sur les ventes de Planet.

Aujourd'hui, nombre d'experts estiment que l'ambitieux programme lancé à grand renfort de publicité il y a un an, concernant 503 hypermarchés en Europe pour un coût de 1,5 milliard d'euros, n'est plus tenable.
"Planet arrive trop tard et ne convient pas à l'environnement économique d'aujourd'hui en Europe", estime Nicolas Champ, analyste de Nomura, pour qui "il est temps d'arrêter le déploiement d'un concept trop consommateur de fonds propres".   

Les analystes sont très perplexes quant aux résultats de Planet. Jusqu'ici, Carrefour s'est contenté d'indications de croissance concernant seulement quatre magasins "pilotes", un échantillon jugé bien trop limité pour être représentatif.
"Affirmer que les ventes sont nettement supérieures à celles des hypers traditionnels ne veut absolument rien dire", déplore l'un d'eux manifestement exaspéré. Car toute rénovation de magasin, chez n'importe quel distributeur, est suivie d'une progression à deux chiffres des ventes, ajoute-t-il.
Pour Natalie Berg, analyste de l'institut Planet Retail, "une pause serait logique compte tenu de la baisse de la rentabilité du groupe en Europe". Planet coûte le double d'un hypermarché traditionnel et le retour sur investissement n'est pas là pour justifier de telles dépenses, souligne-t-elle.
"Il faudrait mettre le projet au placard", tranche James Monro, analyste de Standard & Poor's.

Alors que Carrefour doit encore consentir des baisses de prix pour réduire l'écart avec son grand concurrent Leclerc, mais aussi combler son retard sur les formats de proximité, le drive et le e-commerce, tous s'accordent à dire qu'il doit allouer plus efficacement ses ressources.
Planet, c'est "un cautère sur une jambe de bois (...) Il faut qu'ils s'attèlent aux vrais sujets", plaide Bryan Roberts, directeur au sein du cabinet de conseil Kantar Retail.
Car la génération de cash-flow du groupe est limitée par la chute de ses résultats. Elle est aussi amputée de 10% à 15% par la scission de Dia, spécialiste du hard discount mis en Bourse en juillet à la demande de Colony et Groupe Arnault.

"Une pause dans Planet, se serait une décision stratégique lourde qui pourrait être prise par un nouveau management", estime un analyste.
L'atmosphère est tellement viciée en interne que le départ de Lars Olofsson pourrait accélérer les chantiers, surtout s'il est remplacé par un distributeur, ajoute-t-il.
Mais si les jours de Lars Olofsson semblent comptés à la tête de l'entreprise, l'homme providentiel qui le remplacerait est difficile à trouver.
Des analystes estiment que l'ancien directeur financier Pierre Bouchut, nommé en août à la direction des marchés de croissance, serait un solide prétendant, ainsi que le Suisse Thomas Hübner, arrivé en juillet chez Carrefour pour diriger les opérations du groupe en Europe (hors France).

BILAN FRAGILISÉ, CESSIONS D'ACTIFS
Certains estiment que Colony et Groupe Arnault pourraient ne pas attendre l'échéance de janvier, date à partir de laquelle Lars Olofsson pourra toucher une retraite chapeau, risquant de provoquer un tollé semblable à celui qui avait suivi le départ en 2005 de Daniel Bernard, qui avait finalement dû renoncer à ses indemnités.
L'étau s'est encore resserré sur Carrefour le 10 novembre. L'agence Standard & Poor's a abaissé à "négative" sa perspective sur la note de crédit du groupe, invoquant l'érosion de ses résultats et de ses parts de marché en France.

S'il veut préserver sa notation (BBB+), Carrefour va devoir arbitrer, selon Nomura, entre dividende et investissements.
Or une baisse du dividende semble difficilement acceptable par Colony et Groupe Arnault compte tenu des pertes colossales qu'ils accusent à ce jour. Entrés au capital de Carrefour pour un prix moyen estimé entre 47 et 50 euros, leur investissement a plus que diminué de moitié. Le titre Carrefour s'échange autour de 19,00 euros, celui de Dia aux environs de 3,00 euros.
Les analystes de JP Morgan jugent pour leur part que pour maintenir son dividende et procéder aux baisses de prix encore nécessaires, Carrefour va devoir céder des actifs pouvant totaliser plus de 5,0 milliards d'euros en Europe (Grèce, Portugal, Turquie, Roumanie) et en Amérique latine (Colombie).

Le fonds activiste Knight Vinke -qui avait mené avec succès la fronde contre le projet d'introduction en Bourse d'une partie de l'immobilier du distributeur au printemps dernier et réclame aujourd'hui la nomination d'un président indépendant des charges opérationnelles et de deux directeurs généraux, pour l'Europe et les pays émergents- semble lui aussi plaider pour un démantèlement. Mais plus radical.
"Je pense que le débat sur un démantèlement reste ouvert au sein du conseil", commente un analyste.
Colony comme Groupe Arnault se sont refusés à tout commentaire.

15 novembre

A l'heure des restrictions budgétaires, le gouvernement a décidé de s'attaquer aux dépenses de la sécurité sociale en modifiant mardi la règle de carences pour les arrêts maladie.

Des règlements différents pour le public et le privé 
Jusqu'à présent, deux systèmes co-existaient. En cas d'arrêt maladie, les salariés du privé percevaient des indemnités journalières versées par la Sécurité sociale après un délai de carence de trois jours. Ce délai passe désormais à quatre jours. Pendant ce délai de carence, les salariés du privé ne perçoivent pas d'indemnités. Cependant, certaines entreprises, souvent les plus grandes, peuvent verser tout ou partie du salaire pendant cette période.
Du côté du public, les fonctionnaires étaient jusqu'à présent indemnisés dès le premier jour d'arrêt, désormais une carence d'un jour leur sera appliquée.
En cas d'arrêt maladie, les salariés comme les fonctionnaires doivent transmettre dans les 48 heures un certificat médical.

Fillon juge la mesure" raisonnable" 
Devant les députés, le Premier ministre, François Fillon, a jugé "raisonnable", mardi d'instaurer une journée de carence pour les fonctionnaires en arrêt maladie, selon des propos rapportés de source proches du groupe UMP et confirmés dans son entourage.
A des députés qui jugeaient insuffisants cette journée de carence, le Premier ministre a affirmé que son gouvernement "avait réduit comme jamais les inégalités entre public et privé". Avec cette mesure, le gouvernement espère en outre réaliser 200 millions d'économies.

Les syndicats montent au créneau 
Les réactions à cette mesure n'ont pas tardé à se faire entendre. 
FO a pour sa part "dénoncé fermement la suspicion à objectif politicien que fait peser le gouvernement sur les salariés en situation d'arrêt maladie"

Pascal Duhamel, directeur exécutif de Carrefour Property, s’apprête à quitter la foncière du numéro deux mondial de la distribution pour rejoindre Adia, le fonds souverain d’Abu Dhabi, afin de diriger ses investissements immobiliers en Europe, selon le site internet de Business Immo. [source AFP]

« Cet ancien gérant de fonds immobiliers de Morgan Stanley a été recruté en 2008 pour prendre la tête de Carrefour Property. Sa nomination devait accélérer le processus de valorisation des actifs immobiliers de Carrefour. Mais ce projet n’a jamais abouti. Au grand dam de Colony Capital. Depuis son entrée au capital de Carrefour en 2007, le fonds américain d’investissement, actionnaire de référence du groupe Carrefour aux côtés de Groupe Arnault, milite pour que le distributeur monétise ses actifs fonciers évalués à 16,7 milliards d’euros. En vain. » [Source La Tribune]

CARREFOUR PROPERTY DEVELOPMENT : DECLARATION AU TITRE DE L’ARTICLE 222-12-5 DU REGLEMENT GENERAL DE L’AUTORITE DES MARCHES FINANCIERS

Carrefour Property Development (Paris:CARPD) :

Suite à l’opération de regroupement des actions de la Société lancée le 1^er décembre 2009, la Société informe ses actionnaires qu’au 31 octobre 2011, le nombre d’actions regroupées admises aux négociations sur Euronext Paris (ISIN FR0010828137) est égal à 2.647.083 actions et le nombre des actions non regroupées transférées sur le marché VRMR (ISIN FR0004161677) est égal à 1.867.000 actions.

Jusqu’à l’expiration d’un délai de deux ans suivant la date de début des opérations de regroupement soit jusqu’au 30 novembre 2011 ou, si cela intervient avant l’expiration de ce délai de deux ans, jusqu’à la date à laquelle, à la connaissance de la Société, il n’existera plus d’actions non regroupées, toute action non regroupée donnera droit à son titulaire à une voix et toute action regroupée donnera droit à son titulaire à deux cent voix, de sorte que le nombre de voix attaché aux actions de la Société soit proportionnel à la quotité du capital social qu’elles représentent.

A l’ensemble des actions regroupées et non regroupées correspondent 1.058.108.232 droits de vote théoriques. En soustrayant de ce chiffre, les droits de vote qui ne peuvent être exercés, le nombre total de droits de vote réels ressort à 1.056.142.158. (information du 04/11/11)

CARREFOUR PROPERTY DEVELOPMENT

Société Anonyme
au capital de 5 312 836 Euros
Siège social : 66 avenue Charlesde Gaulle 92 200 Neuilly-Sur-Seine
RCS Nanterre 381 844 471

Au 31 décembre 2010, il détenait seulement 1.000 titres de la société...

Lars Olofsson ne bénéficie pas d'une clause de non concurrence.

En revanche, M. Olofsson bénéficie d'une clause de départ dont les dispositions sont les suivantes. En cas de cessation de son mandat, hors démission, mise ou départ à la retraite ou cas de force majeure, et sauf pour faute grave ou lourde, Carrefour proposera à son Directeur Général, dans le cadre d'une transaction emportant renonciation de sa part à tout recours, une indemnité transactionnelle dont le montant sera égal à deux ans de rémunération.

Lars Olofsson bénéficie aussi, soit d'une prise en charge par Carrefour du loyer et des charges de son logement personnel à hauteur d'un montant maximum annuel de 100.000 Euros, soit d'une allocation logement d'un montant annuel de 100.000 euros bruts versée en douze mensualités.

Enfin, M. Olofsson est bénéficiaire potentiel d'un régime de retraite complémentaire avec un minimum de 3 ans d'ancienneté effective pour pouvoir en bénéficier...Ce régime ne sera donc pas appliqué s'il quitte le distributeur avant le 28 avril 2012.

Où s’arrêtera la valse des dirigeants chez Carrefour ? Pascal Duhamel, directeur exécutif de Carrefour Property, a claqué la porte pour rejoindre Adia, le fonds d’Abou Dhabi. Sa décision a été motivée par l’abandon du projet de mise en Bourse de cette foncière qui détient les murs des hypers Carrefour. Souhaitée par les deux gros actionnaires du géant de la distribution, Bernard Arnault (propriétaire de LVMH) et Colony Capital, cette opération sonnait comme un début de démantèlement. Elle s’est heurtée à la fronde des autres actionnaires. Le départ de Duhamel fait suite à celui du patron Europe de Carrefour, Vicente Trius, et au limogeage du patron France, James McCann. Mais désormais, c’est le PDG de Carrefour, Lars Olofsson, qui est sur la sellette : en un an, l’action a fondu de 50%, à 19 euros. Et le groupe ne cesse de perdre des parts de marché malgré les pleins pouvoirs d’Olofsson. Les patrons de LVMH et Colony, qui détiennent 16,02% du capital, perdent patience : dans l’entourage d’Arnault, on commence à dire qu’«Olofsson était une erreur de casting».

Accepter douze salades d’un fournisseur peut-il constituer un motif de licenciement pour faute grave? Oui, selon Carrefour, qui a renvoyé pour cette raison le réceptionnaire d’un de ses hypermarchés d’Angers (Maine-et-Loire), il y a deux ans. Non, pour les prud’hommes de la ville, qui, avant-hier, ont requalifié son licenciement en « cause réelle et sérieuse ». 

Certes, si la direction ne fait pas appel, German Pintado, 44 ans, devrait récupérer un peu plus de 10000 € au titre des remboursements de mise à pied et de préavis, des indemnités légales de licenciement et du rattrapage de temps de pause non payé. Mais la perspective ne lui arrache qu’un sourire figé. 

Menotté et placé en garde à vue

« Je ne vois toujours pas ce que j’ai fait de mal. Je ne comprends pas », confie German Pintado. Reconverti en autoentrepreneur multiservice, ce dernier en est persuadé. Le samedi 27 juin 2009, il a été victime d’un « règlement de comptes ». Employé depuis sept ans chez Carrefour, il achève ce matin-là la réception d’une commande de fruits et légumes. Douze salades sont en trop. Un cadeau du fournisseur pour lui et un collègue, qu’il refusera de dénoncer. Un vigile, avec lequel il a eu un différend, le filme, avec le système de vidéosurveillance du magasin, en train de déposer les deux cageots de laitues dans le coffre de sa voiture. Et le dénonce.

Menotté à la sortie de son travail, placé en garde à vue durant deux heures, le réceptionnaire est mis à pied et licencié pour faute grave. Dans son jugement d’avant-hier, le conseil de prud’hommes a écarté la qualification mais justifié le licenciement du fait qu’il avait quitté son poste, sans prévenir sa hiérarchie et en rappelant que les cadeaux des fournisseurs étaient interdits par le règlement intérieur du magasin. Une hypocrisie, selon la CFDT : « Ça se faisait régulièrement et aujourd’hui ça se fait toujours, mais en dehors du magasin », affirme un responsable du syndicat.

« C’est complètement faux. Même quand j’étais chef de rayon, on nous l’interdisait », réfute Joël Suzanne, le nouveau patron du Carrefour Grand Maine. S’il n’était pas en poste en juin 2009, ce dernier estime que le geste de German Pintado s’apparente à « un vol ». « Les surplus sont destinés à la Banque alimentaire. Et que ce soit un téléviseur ou une salade ne change rien à l’affaire. » Les protagonistes ont un mois pour faire appel.

Groupe Arnault et Colony, agissant de concert avec leur filiale commune Blue Capital, viennent de signaler à l'Autorité des marchés financiers (AMF) qu’ils ont franchi à la hausse, fin octobre, le seuil des 15 % de capital de Carrefour.

Ils détiennent désormais 16,02 % du capital du géant européen de la distribution, contre 13,83 % en septembre.

Cette évolution porte, en parallèle, à 22 % les droits de vote du premier actionnaire de Carrefour.

Elle résulte de l’acquisition de 12,8 millions d’options d’achat d’actions Carrefour, comptées comme "détenues par assimilation" et exerçables à tout moment jusqu’en octobre et novembre 2015 à des prix compris entre 19,34 € et 21,04 € par action.

Cet investissement peut être considéré comme une marque de confiance de l’actionnaire de référence dans le maintien, voire le redressement du cours de l’action Carrefour (qui est actuellement de 19,74 €).

C'est aussi une précaution utile car 2,5 millions d’options à un cours de 31,69 € arriveront à échéance en juin et juillet 2012 : à ce prix là, elles seront peut-être abandonnées.